自動減倉（ADL）是什麼：為什麼盈利的倉位也會被平

自動減倉（ADL，Auto-Deleveraging）是合約強平流程的最後一道關：有人的倉位穿倉、風險保障基金又接不住虧空時，交易所會直接把反方向盈利交易者的一部分倉位強制平掉，用來填補虧損。截至 2026 年 10 月，幣安（Binance）和歐易（OKX）都按「盈利多少 + 槓桿多高」排隊，盈利越多、槓桿越高的倉位越先被減。被減倉不收手續費，但你的倉位會被迫提前平掉，所以它是高槓杆持倉者也要了解的風險。

自動減倉（ADL）是什麼？為什麼會平掉盈利的倉位？

合約是多空雙方的對賭：一方虧的錢，最終要付給另一方。正常強平時，強平引擎會在市場上把虧損倉位賣掉，虧損由被強平的人用保證金承擔。

問題出在穿倉：虧損超過了保證金，多出來的部分沒人付。這時交易所的處理順序是：

1. 先用風險保障基金（歐易叫風險保證金）接管破產倉位、彌補虧空；
2. 基金接不住時，才啟動自動減倉，把反方向盈利者的倉位按一定價格直接對沖掉。

幣安說明，ADL 只有在風險保障基金無法接管破產倉位時才會發生；歐易也把它描述為風險保證金大幅下降時的風險控制手段。穿倉本身是怎麼發生的，可以先看穿倉是什麼意思。

什麼情況下會觸發自動減倉？

專案	幣安	歐易
觸發條件	風險保障基金無法接管破產倉位，或超過基金的最大接管能力	風險保證金價值大幅下降、跌破預設閾值；盤前合約另有未成交強平單的閾值
停止條件	未單獨公佈	風險保證金回升到閾值加緩衝金額以上
被減倉的價格	破產倉位的破產價格	一般按標記價格；風險保證金接近虧光時可能按破產價格
手續費	被減倉方不收	被減倉方不收
通知	立即通知強平金額和價格	發生後發電子郵件；事前除預警外不另行警告

整理自幣安、歐易幫助中心，截至 2026 年 10 月，以官方最新說明為準。

風險保障基金能承接多少，也有上限。幣安說明，基金的最大接管能力是基金餘額的一個倍數，這個倍數不公開；頁面舉例，餘額 100 萬美元、倍數 3 倍時，最多能接管 300 萬美元的破產倉位，超出部分就會啟動 ADL。

幣安還特別提到：幣本位合約比 U 本位合約更容易被 ADL，因為用同一種幣做保證金的幣本位合約共用一個風險保障基金，基金規模較小。

幣安合約自動減倉怎麼排序？哪些倉位最先被減？

幣安公佈的排序方法是：

• 盈虧百分比 = 未實現盈虧 ÷ |倉位名義價值|
• 有效槓桿 = |倉位名義價值| ÷（錢包餘額 + 未實現盈虧）
• 盈虧百分比 ≥ 0 時，排序分數 = 盈虧百分比 × 有效槓桿；小於 0 時，分數 = 盈虧百分比 ÷ 有效槓桿

分數越高越先被減。

算例（數字為假設，四個人都和破產倉位方向相反）：

交易者	名義價值	未實現盈虧	錢包餘額	盈虧百分比	有效槓桿	排序分數	減倉順序
甲	5,000	+1,500	500	30%	2.5 倍	0.75	第 1
乙	10,000	+1,000	1,000	10%	5 倍	0.50	第 2
丙	10,000	+1,000	4,000	10%	2 倍	0.20	第 3
丁	10,000	−200	2,000	−2%	約 5.56 倍	約 −0.0036	最後

乙和丙的倉位、盈利完全一樣，只因為乙的錢包餘額少、有效槓桿高，就排在丙前面。虧損的丁排在最後。

歐易自動減倉怎麼排序？ADL 指示燈怎麼看？

歐易按「槓桿收益率」從高到低排序：

• 多倉收益率 =（標記價格 − 開倉均價）÷ 開倉均價，空倉方向相反；
• 盈利倉位的槓桿收益率 = 倉位收益率 ÷ 帳戶保證金率；虧損倉位 = 倉位收益率 × 帳戶保證金率。

帳戶保證金率越低（也就是槓桿越高），盈利倉位的排序越靠前。歐易的 ADL 指示燈分 1 至 5 格，格數越多，表示排名越靠前、越可能先被減倉；格數由你的排名、排在你前面的累計持倉量和市場總持倉量綜合決定。幣安每個倉位介面也有 ADL 可能性指示，風險高時會明顯提示。

自動減倉和強平有什麼不同？

兩者都是交易所強制平掉你的倉位，但物件和原因完全不同：

對比	強平（爆倉）	自動減倉（ADL）
被平的是誰	保證金不足的虧損倉位	和破產倉位方向相反、排名靠前的盈利倉位
原因	你自己的保證金不夠	別人的穿倉虧空，風險保障基金接不住
你做錯了什麼嗎	倉位風險太高	不一定，只是賺得多、槓桿高
手續費	要收強平清算費等費用	不收交易手續費
平倉價格	按標記價格觸發，由強平引擎成交	幣安按破產價格，歐易一般按標記價格
能不能事先看到	能，看預估強平價	只能看指示燈排名，無法預知何時觸發

簡單說，強平是你自己的風險，ADL 是市場的風險分攤到你身上。高槓杆盈利倉位兩頭都佔：行情反轉時容易被強平，行情順利時又排在 ADL 佇列前面。

被自動減倉會虧錢嗎？要付手續費嗎？

被減的是盈利倉位，帳面盈利會按減倉價格變成已實現盈利，兩家都不收這筆平倉的交易手續費。所以一般不會直接造成虧損，被平掉的那部分利潤也會計入你的帳戶餘額。但有幾點要注意：

1. 倉位被迫提前平掉。你原本打算持有的倉位沒了，後面的行情和你無關。
2. 減倉價格不由你決定。你沒辦法選擇在哪個價格、減掉多少，減倉數量取決於需要填補的虧空有多大。幣安按破產價格，歐易一般按標記價格，在極端行情下可能和你想平倉的價格有差距。
3. 對沖組合可能失衡。如果你用合約對沖現貨（例如資金費率套利），合約一側被減倉後，現貨一側就暴露在價格波動裡。

怎麼降低被自動減倉的機率？

兩家官方給出的方法基本一致：

1. 降低槓桿、補充保證金。有效槓桿低，排序分數就低。
2. 部分止盈。盈利很高的倉位，適度減倉既能鎖定利潤，也能降低排名。
3. 優先交易主流幣種、深度好的合約。歐易提醒，流動性差的合約更容易被執行 ADL。
4. 留意指示燈。看到格數變多，就是該檢查倉位的訊號。

歐易還提到，開啟 Delta 中性策略模式、用現貨對沖的交割和永續倉位，在 ADL 佇列中會排得更靠後；幣安對符合條件的 Delta 中性帳戶也有類似安排。